动量指标，也叫变动率指标(Rate of Change, 简称ROC)，它等于最新的股票价格相较于N天前的股票价格的涨跌幅，即股价的N期涨跌幅。
下图是沪深300指数的动量指标走势图示例：
动量指标即可以显示出股价运行的方向，当股票的动量指标值大于0时，说明股票价格的运行方向是上涨，这时候应该买入，而当股票的动量指标指小于0时，说明股票价格的运行方向是下跌，这时候应该卖出，这就是动量指标的核心使用逻辑。
但是，当动量指标在0附近来回拉锯时，会导致频繁的无效交易，因此，我们考虑一个缓冲空间，要求当动量指标大于R时才会买入，反之，要求当动量指标小于-R时才会卖出，这里的R我们称之为缓冲参数。
下面我们以量化回测方法，来详细分析动量指标策略(ROC)的历史业绩表现：
【交易标的】
我们选取了10只对A股市场某个板块或行业具有很强代表性的股票指数，并分别单独利用单均线策略对其进行择时交易，具体见下表：
【测试时间】
2013年1月1日～2020年8月31日
【交易逻辑】
当策略为空仓时，若动量指标大于R，则买入并持有；当策略有持仓时，若动量指标小于-R，则卖出并空仓。
【参数设置】
本策略含有2个参数，即计算动量指标的周期参数N和缓冲参数R。默认N=20、R=0.01。
【测试结果】
ROC策略(N=20,R=0.01)测试结果–业绩表现：
注:“B&H策略”为买入并持有策略，即在期初买入并一直持有到期末所能获得的投资业绩。
ROC策略(N=20,R=0.01)的历史净值曲线：
ROC策略等权组合的历史年化收益率为14.48%，B&H策略的历史年化收益是14.77%，两者非常接近。
具体来看，有差不多一半股票指数的ROC策略收益表现优于B&H策略，诸如创业板指、证券公司以及全指信息的，均是一些波动大、周期性强的指数，而像中证消费、300医药这种弱周期性的指数，ROC策略的收益表现普遍不如B&H策略。
作为一个趋势跟踪性质的策略，ROC策略应用于那些波动大、周期性强的指数，会更有可能取到好的投资效果。
在强烈的下跌趋势中，ROC策略迟早会发出卖出或者空仓信号，躲过部分下跌行情，所以ROC策略具有一定的风险控制能力，它的历史最大回撤也应该低于B&H策略。
ROC策略追求收益的能力和B&H策略相差无几，但风险控制能力要明显强于B&H策略，综合来看，ROC策略的投资业绩优于B&H策略，但ROC策略的风险收益比只有0.42，达不到一个合格策略的标准。
不过，我们认为，ROC策略是有潜力的，值得我们对其进行更深入的研究，在经过改进之后，它很有希望能成为一个合格的策略。
