在前面我们提到过，可以用来指导择时买卖交易的技术指标主要分两大类，趋势类指标和震荡类指标，趋势类指标诸如均线、动量等，震荡类指标主要有相对强弱指数(RSI)、慢速随机指标(SKDJ)等。
一般而言，趋势类指标在趋势行情中会比较有效，而在震荡盘整行情中会失效，而震荡类指标正好相反，在震荡盘整行情中会比较有效，而在趋势行情中会失效。
那么，在包括趋势和震荡的所有行情下，哪类指标会更有效呢？本文我们以经典震荡指标RSI为例来看看。
RSI指标，即相对强弱指数，它度量的是一段时间内股价运动总波幅中下跌部分的占比，RSI指标的取值范围为0～100%。
RSI指标可以用来捕捉股价的底部和顶部，具体操作时，我们以30%为临界值，即当RSI指小于30%时，认为股价已严重超跌，进入了底部区域，看好后续反弹。相应地，当RSI指标大于70%时，我们认为股价已严重超涨，进入了顶部区域，后续有回落风险。
下面我们以量化回测方法，来分析RSI指标策略的历史业绩表现：
【交易标的】
我们选取了10只对A股市场某个板块或行业具有很强代表性的股票指数，并分别单独利用RSI策略对其进行择时交易，具体见下表：
【测试时间】
2013年1月1日～2020年8月31日
【交易逻辑】
当策略为空仓时，若RSI指标上穿30%，则买入并持有；当策略有持仓时，若RSI指标下破70%，则卖出并空仓。
【参数设置】
本策略含有2个参数，即计算RSI指标的周期参数N和临界参数R。默认N=20、R=0.3。
【测试结果】
RSI策略(N=20,R=0.3)测试结果–业绩表现：
注:“B&H策略”为买入并持有策略，即在期初买入并一直持有到期末所能获得的投资业绩。
RSI策略(N=20,R=0.3)的历史净值曲线：
RSI策略等权组合的历史年化收益率非常之低，仅2.13%，这似乎与我们平时对震荡指标的直观感受不一样，如果我们平时在炒股软件中研究过这些震荡指标，往往会觉得这些指标挺准，而实际上这是一种幻觉。
之所以会觉得RSI指标择时挺准，是因为它的胜率比较高，可以达到62.7%，也即用RSI指标进行择时买卖，10次里面有6.3次是对的，所以会觉得它很有用。
但是，投资效果不仅仅是由胜率决定，还有盈亏比、平均持仓时间等，RSI指标的盈亏很低，仅1.09倍，具体可以看下表：
此外，RSI指标发出的买入信号数量很少，这也会造成RSI指标最终的投资收益很低。
当然我们可以通过提高RSI的临界参数R来触发更多的买入信号，但是这样势必会降低胜率，最终的投资效果不一定能得到提升。
震荡指标虽然从直观角度上看上去挺准挺有用，但从实际历史测试结果来看效果却很差，反而是胜率低的趋势类指标往往会有更好的效果。在投资实践中，也确实会发现，有效的择时策略往往是以趋势逻辑为主。
